Jak zwycięstwo Trumpa wpłynie na rynki finansowe?

Wybór Donalda Trumpa na prezydenta Stanów Zjednoczonych po raz wywołał poruszenie zarówno na rynkach krajowych jak i międzynarodowych.

W artykule analizujemy wpływ jego zwycięstwa na różne sektory gospodarki, obligacje, rynki globalne oraz w szerszym kontekście gospodarczym. Jeśli szukasz brokera do handlu akcjami, kliknij tutaj.

Inwestowanie na potencjalnie bardzo niestabilnych rynkach wiąże się z określonym ryzykiem, które może spowodować spadek wartości inwestycji. Wynik wyborów w USA może mieć wpływ na politykę gospodarczą i regulacje w sposób potencjalnie zwiększający wrażliwość niektórych sektorów i klas aktywów. Rozważ, czy inwestowanie w takich warunkach jest zgodne z Twoimi celami inwestycyjnymi oraz stopniem tolerancji ryzyka.

Druga kadencja Trumpa a rynki

Niespodziewane zwycięstwo Trumpa w 2016 r. początkowo wywołało dużą zmienność na rynkach finansowych. Te jednak szybko wróciły do normy dzięki jego pro-biznesowej polityce. Podczas jego pierwszej kadencji indeks S&P 500 wzrósł o około 67%, w czym pomogły obniżki podatków i deregulacja. Teraz, gdy Trump wygrał drugą kadencję, analitycy spodziewają się ponownych wahań, zwłaszcza w sektorach zależnych od amerykańskiego handlu i środków z podatków.

Nastroje inwestorów wydają się być połączeniem optymizmu i ostrożności. Pozytywne oczekiwania dotyczą dalszych cięć podatkowych i deregulacji. Natomiast obawy inwestorów, które mogą prowadzić do zwiększonej zmienności to potencjalne wojny handlowe i niestabilność polityczną.

Taryfy importowe

Jednym z kluczowych punktów polityki Trumpa będą taryfy importowe. Oczekuje się kontynuacji protekcjonistycznej polityki handlowej, co może nieść implikacje dla rynków krajowych i międzynarodowych w postaci konfliktów handlowych z partnerami handlowymi jak Chiny czy Unia Europejska. To z kolei może mieć wpływ nie tylko na zaangażowane kraje, ale także na globalne łańcuchy dostaw. Obawy te znalazły odzwierciedlenie już 6 listopada, kiedy europejskie rynki akcji spadły o około 1%. Było to w ostrym kontraście ze wzrostami na Wall Street, gdzie indeks S&P 500 wzrósł o 2,5%.

Deregulacja

Innym kluczowym aspektem polityki Trumpa jest deregulacja, która jest ogólnie postrzegana jako pozytywna dla zysków przedsiębiorstw. Mniej regulacji oznacza zwykle niższe koszty dla firm, co z kolei zwiększa ich marże zysku. Jest to szczególnie korzystne dla sektorów podlegających surowym regulacjom, takich jak finanse i energetyka. W odpowiedzi na zwycięstwo Trumpa, sektor finansowy odnotował ogromne wzrosty cen akcji, m.in. w Wells Fargo o 13,1% i JP Morgan Chase o 11,4%. Indeks S&P Banks Select Industry Index wzrósł w dni po wyborach o 12%. Indeks S&P Regional Banks Select Industry Index, który śledzi akcje mniejszych banków, wzrósł o ponad 13%

Republikanie przejmuja pełną kontrolę

6 listopada Republikanom udało się także przejąć zarówno Senat, jak i Izbę Reprezentantów, co daje im pełną kontrolę w Kongresie. Dzięki takiemu podziałowi władzy Republikanie mogą teraz łatwiej realizować swój program polityczny bez większego sprzeciwu ze strony Demokratów w Kongresie. Prawdopodobnie oznacza to, że administracja Trumpa może z łatwością wdrożyć politykę mającą na celu obniżenie podatków, deregulację i ograniczenie imigracji.

W przeszłości amerykańskie rynki akcji osiągały różne zwroty w zależności od politycznego podziału władzy. Badania przeprowadzone przez Retirement Researcher pokazują, że rynki osiągały najlepsze wyniki pod podzielonym rządem z demokratycznym prezydentem, ze średnim rocznym zwrotem w wysokości 16,63% dla S&P 500, a kolejno z rządem całkowicie republikańskim (14,52%) i rządem całkowicie demokratycznym (14,01%).

Wpływ na poszczególne sektory gospodarki

Energia: Trump jest zagorzałym zwolennikiem przemysłu paliw kopalnych i podczas swojej poprzedniej kadencji wprowadził mniej rygorystyczne przepisy środowiskowe. Może to być korzystne dla spółek naftowych i gazowych, które powinny skorzystać na bardziej przyjaznym otoczeniu regulacyjnym. Ponowne skupienie się Stanów Zjednoczonych na niezależności energetycznej może prowadzić do zwiększenia inwestycji w krajową produkcję ropy i gazu, co może stymulować dalszy wzrost w tym sektorze. Branża węglowa prawdopodobnie również skorzysta na złagodzeniu przepisów dotyczących ochrony środowiska, co sprawi, że wykorzystanie węgla jako źródła energii stanie się bardziej atrakcyjne.

Sektor finansowy: Deregulacja prawdopodobnie będzie kontynuowana, z korzyścią dla banków i innych instytucji finansowych. Prowadzi to do wyższych marż zysku, choć zwiększa również ryzyko systemowe. Niższe wymogi kapitałowe i mniej rygorystyczne regulacje pozwalają bankom na zwiększenie akcji kredytowej, co z kolei może pobudzić aktywność gospodarczą. Zapewnia to korzystne warunki dla inwestorów z sektora finansowego, zwłaszcza w dużych bankach, które korzystają z szerszej polityki kredytowej i rosnącego rynku kredytów hipotecznych. Ogromne wydatki rządowe mogą również potencjalnie napędzać wyższe oczekiwania inflacyjne, podnosząc stopy procentowe na rynku kapitałowym. Wyższe stopy procentowe to z kolei wyższe marże zysku dla banków i ubezpieczycieli.

Przemysł i budownictwo: Trump często mówił o inwestycjach infrastrukturalnych na dużą skalę, co może być pozytywne dla sektora budowlanego i przemysłowego. Jego plany promowania projektów infrastrukturalnych prawdopodobnie pobudzą ten sektor. Dotyczy to zwłaszcza firm zaangażowanych w projekty infrastrukturalne, takich jak firmy budowlane, producenci materiałów budowlanych i producenci ciężkich maszyn. Sektor przemysłowy może również skorzystać na wyższych wydatkach rządowych i ulgach podatkowych dla firm inwestujących w infrastrukturę.

Handel międzynarodowy i geopolityka

Stosunki z Europą i Niemcami

Reelekcja Trumpa ma również poważne konsekwencje dla Europy, zwłaszcza Niemiec. Niemiecka gospodarka jest silnie uzależniona od eksportu, a Trump zagroził wyższymi cłami importowymi. Instytut badawczy ifo szacuje, że niemieccy eksporterzy mogą ponieść znaczne straty w wyniku nowych taryf, co doprowadzi do strat gospodarczych w wysokości ponad 33 mld euro. Sektory takie jak przemysł motoryzacyjny i chemiczny są szczególnie narażone na wpływ tych protekcjonistycznych środków.

Oczekuje się, że Niemcy, ze swoim silnym przemysłem zorientowanym na eksport, mocno ucierpią z powodu możliwych ceł importowych na samochody i chemikalia. Niemiecki przemysł motoryzacyjny, jeden z głównych filarów gospodarki, może zostać znacząco dotknięty przez nowe amerykańskie cła. Może to doprowadzić do spadku wolumenu eksportu, wyższych kosztów i niższych marż zysku dla producentów takich jak Volkswagen, BMW i Daimler. Reakcja polityczna w Niemczech odzwierciedla obawy o konsekwencje gospodarcze. Niemcy i Unia Europejska prawdopodobnie będą musiały podjąć własne środki w celu wzmocnienia swojej pozycji, takie jak głębsza integracja rynku usług UE i wiarygodne środki zaradcze przeciwko USA.

Wpływ na relacje z Chinami

Chiny odpowiedziały wezwaniem do ściślejszej współpracy z USA, ale Trump już wcześniej zasygnalizował, że podniesie cła na chińskie towary. Może to doprowadzić do zakłóceń w łańcuchu dostaw i wywrzeć presję zarówno na chińską, jak i globalną gospodarkę. Oczekuje się, że Chiny wprowadzą dalsze środki stymulacyjne w celu złagodzenia ich wpływu, z pakietem ponad 10 bilionów juanów (1300 miliardów euro) ukierunkowanym na lokalne inwestycje publiczne i dokapitalizowanie banków.

Eskalacja wojny handlowej może również prowadzić do zwiększonej niepewności dla firm działających zarówno w Chinach, jak i Stanach Zjednoczonych. W szczególności firmy z sektora technologicznego i produkcyjnego mogą stanąć w obliczu wyższych kosztów i ograniczonego dostępu do krytycznych rynków. Chiny wskazały również, że koncentrują się na samowystarczalności i wzmocnieniu popytu krajowego w celu zmniejszenia zależności od rynku amerykańskiego. Może to doprowadzić do znaczących zmian w globalnych wzorcach handlu i wpłynąć na spółki zależne od chińskiego rynku.

Polityka pieniężna i rola FED

Trump w przeszłości wywierał presję na Rezerwę Federalną, aby obniżyła stopy procentowe, a jego reelekcja może ponownie wywrzeć presję na FED, aby przyjął akomodacyjną politykę pieniężną. Oczekuje się, że Trump nie mianuje ponownie Jerome’a Powella na szefa FED, co prowadzi do niepewności co do przyszłej polityki. Niskie stopy procentowe mogą być korzystne dla rynków akcji, ale przedłużające się niskie stopy procentowe zwiększają długoterminowe ryzyko inflacji.

Innym potencjalnym skutkiem są zmiany w składzie Rezerwy Federalnej. Trump mógłby nominować kandydatów, którzy podzielają jego preferencje dotyczące niskich stóp procentowych i bodźców gospodarczych, co mogłoby podważyć niezależność FED. Mogłoby to mieć znaczące konsekwencje dla polityki pieniężnej i reakcji rynków na rozwój sytuacji gospodarczej. Jeśli FED poczuje się zmuszony do utrzymywania niskich stóp procentowych pomimo rosnącej inflacji, w dłuższej perspektywie może to doprowadzić do sytuacji, w której inflacja wymknie się spod kontroli, co będzie miało konsekwencje dla rynków obligacji i wartości dolara.

Perspektywy dla dolara i rynków obligacji

Trump już wcześniej opowiadał się za osłabieniem dolara w celu promowania amerykańskiego eksportu. Oczekuje się, że jego polityka cięć podatkowych i wyższych wydatków rządowych wywrze presję na dolara. Może to początkowo przynieść korzyści eksportowi, ale rosnący dług publiczny może prowadzić do ryzyka inflacji i wyższych oczekiwań dotyczących stóp procentowych w dłuższej perspektywie, co może uderzyć w rynki obligacji.

Słabszy dolar może również prowadzić do wyższych cen importu, co może napędzać inflację. Może to wywrzeć presję na Rezerwę Federalną, by podniosła stopy procentowe, zwiększając koszty pożyczek i potencjalnie negatywnie wpływając na spółki, które polegają na tanim finansowaniu. Inwestorzy na rynku obligacji powinni przygotować się na możliwe wahania stóp procentowych, które zależą zarówno od oczekiwań inflacyjnych, jak i polityki fiskalnej rządu. Ceny obligacji spadają wraz ze wzrostem stóp procentowych, przez co rentowność istniejących obligacji staje się mniej atrakcyjna.

Wpływ na ceny surowców

Ropa naftowa: oczekuje się, że Trump będzie nadal zwiększał krajową produkcję ropy, co może prowadzić do niższych cen ropy. Jednocześnie napięcia geopolityczne mogą prowadzić do wyższych cen. Konflikty na Bliskim Wschodzie lub sankcje nałożone na kraje produkujące ropę naftową mogłyby doprowadzić do zmniejszenia podaży, co spowodowałoby wzrost cen ropy. Inwestorzy powinni być świadomi zmienności cen ropy naftowej, która może być spowodowana zarówno polityką krajową, jak i napięciami międzynarodowymi.

Złoto: w okresach niepewności politycznej ceny złota mogą dalej rosnąć, ponieważ inwestorzy uciekają do bezpiecznych przystani. Podczas pierwszej kadencji Trumpa ceny złota wzrosły o około 50%. Złoto jest często postrzegane jako bezpieczna przystań w czasach niepewności, a wzrost napięć politycznych i gospodarczych może prowadzić do zwiększonego popytu na złoto. Co więcej, analitycy uważają, że dalszy wzrost zadłużenia rządu USA powinien sprzyjać cenie złota.

Metale przemysłowe: w szczególności miedź może skorzystać na planowanych inwestycjach infrastrukturalnych. Ceny miedzi wzrosły o 20% podczas pierwszej kadencji Trumpa, a podobne wzrosty mogą nastąpić wraz z realizacją projektów infrastrukturalnych. Miedź jest niezbędna dla projektów budowlanych i infrastrukturalnych, a zwiększone wydatki rządowe w tym sektorze mogą prowadzić do wyższego popytu i wzrostu cen. Inne metale, takie jak stal i aluminium, również mogą skorzystać na wzroście inwestycji infrastrukturalnych.

Podsumowanie

Oczekuje się, że reelekcja Donalda Trumpa doprowadzi do znaczących zmian na rynkach finansowych. Podczas gdy niektóre sektory, takie jak energetyka i usługi finansowe, mogą skorzystać na jego polityce, inne, takie jak technologia i energia odnawialna, mogą znaleźć się pod presją. Wpływ jego polityki handlowej będzie odczuwalny w Europie i Chinach, a reakcja Rezerwy Federalnej będzie miała kluczowe znaczenie dla przyszłego otoczenia gospodarczego.

Handluj w USA poprzez LYNX

Broker online LYNX pozwala swoim klientom kupować i sprzedawać akcje bezpośrednio na głównych światowych giełdach. Oprócz amerykańskich giełd NYSE i Nasdaq, masz dostęp do giełd europejskich, takich jak LSE, Xetra, Frankfurcka Giełda Papierów Wartościowych i wiele innych. Można również handlować na giełdach w Kanadzie, Chinach, Australii i łącznie na ponad 100 giełdach w 33 krajach.

Dla swoich klientów LYNX zapewnia zaawansowane platformy LYNX+ i TWS (Trader Workstation) z narzędziami do handlu akcjami i innymi instrumentami. Należy pamiętać, że inwestowanie jest ryzykowne.

Przeczytaj także:

Zmienność rynku a wybory USA: jak zabezpieczyć portfel za pomocą opcji?

Żabka wchodzi na giełdę – co warto wiedzieć o planowanym IPO

Co zrobi giełda, jeśli wygra Kamala Harris?

Jak wybory prezydenckie USA 2024 wpłyną na rynki akcji?

Źródła użyte w artykule:

Bloomberg: Trump on Taxes, Tariffs, Jerome Powell and More (26. 9. 2024); www.bloomberg.com/features/2024-trump-interview/

Business Insider: Here’s how the stock market performed under President Donald Trump, and how it compares to previous administrations (26. 9. 2024); markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-performance-under-president-donald-trump-dow-jones-sp500-2021-1-1029987163

 CEPR: US election risks and the impact of Trump’s re-election odds on financial markets (26. 9. 2024); cepr.org/voxeu/columns/us-election-risks-and-impact-trumps-re-election-odds-financial-markets

CNN: Trump says he wouldn’t fire Fed Chair Jerome Powell. Don’t hold your breath (26. 9. 2024); edition.cnn.com/2024/07/17/economy/donald-trump-jerome-powell/index.html

LYNX: Wat doet de beurs als Trump wint? (26. 9. 2024); www.lynx.nl/beurs/wat-doet-de-beurs-als-trump-wint/

MoneyWeek: 2024 US elections: What impact could a Trump win have on the US Markets? (26. 9. 2024); moneyweek.com/investments/stock-markets/us-stock-markets/trump-win-impact-on-us-markets

NBER WORKING PAPER SERIES: COMPANY STOCK REACTIONS TO THE 2016 ELECTION SHOCK:
TRUMP, TAXES AND TRADE (26. 9. 2024); www.nber.org/system/files/working_papers/w23152/w23152.pdf

Retirement Researcher: Are Republicans or Democrats Better for the Stock Market? (26. 9. 2024); retirementresearcher.com/are-republicans-or-democrats-better-for-the-stock-market/